3. Механизм управления денежными средствами предприятия

 

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств.

Существуют такие понятия, как «движение денежных средств» и « поток денежных средств».

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки (рис. 3.41).

 

  

Рис. 3.41. Классификация денежного потока

 

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш флоу», хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина – поток наличности. Показатель «кэш флоу» выражает ту часть денежных средств, которая остается у хозяйствующего субъекта по результатам хозяйственной деятельности до их дальнейшего распределения. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш флоу», в обратном случае – это «позитивный кэш флоу» (рис. 3.42).

 

 

Рис. 3.42. Содержание понятия «кэш флоу»

 

Применяется также понятие «дисконтированный, или приведенный денежный поток кэш флоу». Слово «дисконт» означает «скидка», следовательно «дисконтирование» означает «приведение денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств в разрезе трех видов деятельности предприятия: основной, инвестиционной и финансовой деятельности (рис. 3.43).

 

Притоки	Оттоки
Основная деятельность
Выручка от реализации продукции	Платежи поставщикам
Поступление дебиторской задолженности	Выплата заработной платы
Поступления от продажи материальных ценностей	Платежи в госбюджет и внебюджетные фонды
Авансы покупателей	Платежи процентов за кредит
	Выплаты по фонду потребления
	Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства	Капитальные вложения на развитие производства
Поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений	Долгосрочные финансовые вложения
Дивиденды, процент от долгосрочных финансовых вложений
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы	Погашение краткосрочных кредитов и займов
Долгосрочные кредиты и займы	Погашение долгосрочных кредитов и займов
Поступления от эмиссии акций	Выплата дивидендов
Целевое финансирование	Оплата векселей

 

Рис. 3.43. Денежные потоки предприятия по видам деятельности

 

Необходимость деления деятельности предприятия на три её вида объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида, и является основным источником прибыли, тогда как инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны развитию основной деятельности, с другой – обеспечению её дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источниках оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на:

– увеличение притока денежных средств;

– уменьшение их притока;

– увеличение их оттока;

– уменьшение их оттока.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год).

Существует два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих двух методов вытекают из принципов расчетов.

При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном – на основе показателей баланса предприятия (форма № 1) и отчета о финансовых результатах (форма № 2).

В результате, при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей, дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.

Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, при косвенном – прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трём видам деятельности и их оттокам.

Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период (рис. 3.44).

 

	Показатель	Тыс. руб.
1.	Остаток денежных средств на начало периода
2.	Поступило денежных средств, всего В том числе: выручка от реализации продукции, работ, услуг доход от реализации основных средств и иного имущества авансы, полученные от покупателей бюджетные ассигнования целевое финансирование безвозмездные поступления поступление кредитов и займов дивиденды, проценты по финансовым вложениям прочие поступления
3	Направлено денежных средств, всего В том числе на: оплату приобретенных товаров, работ, услуг оплату труда уплату налогов и сборов отчисления на социальные нужды выдачу авансов оплату долевого участия в строительстве финансовые вложения выплату дивидендов, процентов погашение кредитов и займов прочие выплаты
4	Остаток денежных средств на конец периода

 

Рис. 3.44. Отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом

 

При косвенном методе основа для расчета – нераспределённая прибыль, амортизация, а также изменение активов и пассивов предприятия (рис. 3.45).

 

	Показатель	Тыс. руб.
	Остаток денежных средств на начало периода
I	Текущая деятельность:	Приток	Отток
1.	Финансовый результат	чистая прибыль	убыток
2.	Корректировки: амортизация основных средств и нематериальных активов дебиторская задолженность остаток производственных запасов расходы будущих периодов кредиторская задолженность собственные резервы	поступление снижение снижение снижение прирост снижение	прирост прирост прирост снижение прирост
3.	Чистый денежный поток по текущей деятельности	разница между притоком и оттоком
4.	Инвестиционная деятельность: основные средства нематериальные активы долгосрочные финансовые активы проценты и дивиденды по долгосрочным финансовым активам	реализация реализация реализация получение	приобретение приобретение приобретение
5.	Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	разница между притоком и оттоком
6.	Финансовая деятельность: краткосрочные кредиты и займы долгосрочные кредиты и займы краткосрочные финансовые вложения собственный капитал (акции) проценты, дивиденды	получение получение реализация выпуск	погашение погашение приобретение выкуп выплата
7.	Чистый денежный поток по финансовой деятельности	разница между притоком и оттоком
	Остаток денежных средств на конец периода

 

Рис. 3.45. Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом

 

Целями более полного представления о денежных потоках служат матричные балансы за определённый период времени (квартал, год). В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов, какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов.

В рыночной экономике управление оборотным капиталом является основной функцией финансового менеджера. Необходимость и роль оборотного капитала обусловлена следующим:

– оборотный капитал прямо связан с рентабельностью предприятия;

– служит мерой ликвидности баланса предприятия, является обязательным инструментом при оценке финансового состояния;

– дефицит оборотного капитала губительно влияет на жизнеспособность предприятия;

– важное значение имеет не только наличие собственного оборотного капитала, но сама структура оборотного капитала.

В данный момент первоочередной задачей для государства и предприятия является укрепление финансов предприятия и на этой основе – стабилизация финансов государства. Без её претворения в жизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, решить невозможно.

Основные пути укрепления финансов предприятия связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидации их дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятии следующие:

– системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

– организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

– оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль»;

– оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики;

– более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

– использование лизинговых отношений с целью развития производства;

– оптимизация структуры имущества и источников его формирования, с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

– разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Финансы предприятия – важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятия, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, кредитно-денежная политика, развитие фондового рынка.