1. Понятие и состав финансовых ресурсов и капитала предприятия
Важнейшая сторона финансовой деятельности предприятия – формирование и использование различных денежных фондов. Через них осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства, финансирование НТП, освоение и внедрение новой техники, экономическое стимулирование, расчеты с бюджетом, банками.
Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.
Следует выделить такое понятие, как капитал – часть денежных ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота. Другими словами, капитал выступает как превращенная форма денежных ресурсов (рис. 3.1).
Рис. 3.1 Взаимосвязь финансовых ресурсов и капитала предприятия
Общепринятая формула капитала имеет следующий вид:
Д – Т – Д`,
где Д – денежные средства, авансированные (вложенные) субъектом хозяйствования в бизнес;
Т – средства производства, рабочая сила и другие элементы производства, купленные за деньги и задействованные в производственно – торговом процессе;
Д` – денежные средства, полученные от реализации продукции, работ, услуг, включают в себя прибавочный продукт (доход).
Рис. 3.2. Кругооборот капитала предприятия
Из формулы видно, что денежные средства, вкладываемые в производственно – торговый процесс, после завершения кругооборота возвращаются в виде приращенной суммы Д`. При этом денежные средства авансируются, а затем возвращаются в выручке от реализации продукции, работ, услуг, и чем больше оборотов совершают денежные средства за конкретный период, тем выше доход и прибыль предприятия (рис. 3.2).
Исходя из экономической сущности капитала предприятия, можно выделить следующие его свойства.
Во–первых, капитал предприятия является основным фактором производства.
Во–вторых, капитал – это стоимость или ресурсы, приносящие их владельцу доход. В–третьих, капитал, и, прежде всего собственный, является решающим фактором определения рыночной стоимости предприятия.
В–четвертых, объем и динамика капитала предприятия являются важнейшим критерием эффективности его финансово–хозяйственной деятельности (рис. 3.3).
Рис. 3.3. Значение капитала в деятельности предприятия
Такая роль капитала определяет его в качестве главного объекта финансового управления предприятием.
Финансовые ресурсы по своему происхождению разделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на различных условиях (внешние) (рис. 3.4).
Рис. 3.4. Финансовые ресурсы предприятия
Собственные финансовые ресурсы включают в себя прибыль и амортизационные отчисления. Следует помнить, что не вся прибыль остается в распоряжении предприятия, часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.
Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, становясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.
Привлеченные или внешние источники формирования финансовых ресурсов можно также разделить на собственные, заемные и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения средств является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов.
Ссудный капитал передается предприятием во временное пользование на условиях платности и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей, облигационных займов.
Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основах.
Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и прибывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе предприятия.
Существуют различные критерии классификации капитала (рис. 3.5).
Рис. 3.5. Классификация капитала предприятия
В зависимости от времени создания и назначения различают первоначальный и текущий капитал (рис. 3.6).
Первоначальный капитал – средства необходимые хозяйствующему субъекту для начала своей хозяйственной деятельности.
Текущий капитал – результат функционирования финансовых ресурсов на действующем предприятии.
Рис. 3.6. Капитал в зависимости от времени создания и назначения
По принадлежности предприятию различают собственный и заемный капитал (рис. 3.7).
Рис. 3.7. Состав капитала предприятия по принадлежности
Собственный капитал – общая стоимость средств предприятия, принадлежащая ему на праве собственности, и использованная им для формирования определенной части активов.
Собственный капитал подразделяется на постоянный (уставный) и переменный. Переменная часть его во многом зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. За счет него формируется резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль. Формирование резервного и добавочного капитала имеют разную экономическую природу.
Резервный капитал формируется за счет чистой прибыли или прибыли до налогообложения в зависимости от национальной принадлежности предприятия. Добавочный капитал формируется в результате переоценки отдельных статей внеоборотных активов, а также за счет эмиссионного дохода. Нераспределенная прибыль – чистая прибыль (или ее часть), которая используется на накопление имущества предприятия либо направляется на пополнение оборотных средств и другие нужды.
Предприятие использует свой уставный капитал на формирование основного и оборотного капитала, который находится в процессе непрерывного движения, принимая различные формы в зависимости от стадии кругооборота. Деление капитала на основной и оборотный связано с характером их кругооборота и формой участия в создании готовой продукции.
Заемный капитал – денежные средства или иные имущественные ценности, привлекаемые для нужд развития предприятия на возвратной и платной основе. К заемным средствам относятся долгосрочные ссуды коммерческих банков, приобретение основных средств на основе финансового лизинга и инвестиционный налоговый кредит.
По целям использования в составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный (рис. 3.8).
Рис. 3.8. Классификация капитала по целям использования
Производительный капитал – средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно–сбытовой деятельности.
Ссудный капитал представляет собой ту часть общего объема капитала, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя).
Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций.
По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемых для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов (рис. 3.9).
Рис. 3.9. Содержание капитала по формам инвестирования
По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный формы капитала предприятия (рис. 3.10).
Основной капитал – часть активов предприятия, вложенная в основные средства, незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.
Оборотный капитал (оборотные средства) – часть капитала предприятия, вложенная в его текущие активы. Часть оборотного капитала авансирована в сферу производства и формирует оборотные производственные фонды, другая его часть находится в сфере обращения и образует фонды обращения.
Рис. 3.10. Капитал в зависимости от объекта инвестирования
В зависимости от стадии кругооборота различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной формах (рис. 3.11).
Рис. 3.11. Разновидности капитала в зависимости от стадии кругооборота
По формам собственности выделяют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда.
По организационно–правовым формам деятельности капитал делится на акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ), паевой капитал (капитал партнерских предприятий – обществ с ограниченной ответственностью) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий, семейных).
Средства иностранных инвесторов в основном используются путем создания на территории Республики Беларусь предприятий с иностранными инвестициями.
По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют работающий и неработающий виды капитала (рис. 3.12).
Рис. 3.12. Капитал в зависимости от характера использования в хозяйственном процессе
Работающий капитал – это капитал, принимающий непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Неработающий (или «мертвый») капитал – средства, инвестированные в активы, не принимающие участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формирования его доходов.
По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) капитал (рис. 3.13).
Рис. 3.13. Классификация капитала предприятия в зависимости от использования собственником
Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала.
Накапливаемый капитал характеризует различные формы прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат.
По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятия.
Состав капитала отражен в бухгалтерском балансе предприятия (рис. 3.14):
основной капитал (постоянный, фиксированные активы) + Оборотный (функционирующий) капитал = Собственный капитал + Долг.
В свою очередь, долг включает в себя долгосрочные займы и ссуды плюс все текущие обязательства (краткосрочные долги). Иными словами, долг – это все финансовые обязательства предприятия:
Собственный капитал + Все финансовые обязательства = Инвестированный (вложенный в бизнес) капитал.
Рис. 3.14. Схема баланса предприятия
Структуру капитала можно определить как пропорцию, в которой предприятие использует собственные и заемные средства, как соотношение, в котором капитал инвестирован в основные средства, нематериальные активы, оборотные производственные фонды и фонды обращения.
Инвестированный капитал не является бесплатным капиталом для предприятия. Сумма денежных средств, которую предприятие платит за привлечение капитала из различных источников, составляет цену капитала. Цена капитала определяетсяотношением издержек на его обслуживание к величине капитала. Цена капитала выражается в долях единицы или процентах.
В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.
На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.
На второй стадии производительный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму.
На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.
Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Этот показатель может быть выражен и числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.
Классификация и особенности функционирования капитала предприятия позволяют более целенаправленно управлять эффективностью его формирования и использования.